首页 >> 银器

铜市空头陷入十面埋伏中筛管

发布时间:2022-06-30 10:03:26 来源:蓝田机械网

铜市空头陷入十面埋伏中

6月1日以来,以LME三月期铜为代表的国际铜价连续三个交易日快速上涨,由5月31日的收盘价3047美元/吨上涨至6月3日收盘时的3270美元/吨,累计上涨223美元/吨,涨幅高达7.32%。在全球经济增速有所减缓、全球铜供求关系有所缓和、夏季消费淡季已经开始的情况下,是什么原因令国际铜价出现意料之外的快速上涨呢?应该如何看待此次国际铜价的快速上涨呢?   库存过低仅仅是此次行情的导火索   4月22日时,LME铜库存超过6万吨,而到6月3日,这一数字变为42275吨,创出30年多来的新低。受此影响,LME三月期铜和现货铜的贴水高达230美元/吨以上,创出此次牛市行情以来的新高。不可否认,低库存确实为期铜价格的快速上涨提供了有利支持,但它是国际铜价快速上涨的全部原因吗?笔者认为这不是国际铜价上涨的全部原因,其中有更复杂的原因。在弄清这更为复杂的原因之前,我们不妨先看看近期的市场情况。   首先,看看价格上涨发生在什么时候。LME三月期铜的快速上扬始于6月1日--就是6月期权声明日。也就是在这一天,期铜价格发动上升行情,相信这不是巧合。6月1日看涨及看跌期权的持仓量分别为10673手及11113手,这么大的期权持仓量应该会有一部分在期权声明日之后转化为期货合约。  从此前的价格走势看,应该是看跌期权转化为期货合约的比例较大,而此次上涨行情的部分动力即来自于此--看跌期权转化成空头期货合约,在价格出现快速上涨之际,这部分空头受迫买入平仓。   其次,看看价格上涨的主要动力来自何方。从截至5月31日的COMEX期铜持仓报告看,总持仓量由91941手增加至92253手,有小幅增长。其中非商业持仓情况变化较大,其多头持仓增加3233手至23327手,空头持仓减少2706手至13835手,这样,其净持仓由上期的多头3553手增加到9492手。  而自6月1日起,LME三月期铜就连续出现快速上扬,三个交易日内期铜价格上涨223美元/吨之多。由此不难看出,此次期铜价格的快速上扬完全是由非商业方面一手推动。   由于全球经济增速有所减缓,全球铜供求关系有所缓和,兼之夏季消费淡季已经开始,多数市场投资者认为全球铜价将不可避免地由上涨周期过渡到下跌周期。在此认识影响之下,市场各方纷纷建立一定规模的空头头寸。  从中长期角度看,这应该是正确的。其中的问题是,这部分空头头寸的规模显然超过目前的实际交割能力,即其中存在较大数量的投机空头。恰在此时,全球三大交易所铜库存纷纷达到绝对低位,低库存为逼空行情提供了有利条件。而拥有资金优势、信息优势的非商业方面看到这一机会后,开始建立适当数量的多头头寸,并在期权声明日过后推动铜价快速上涨,对投机空头进行逼仓。   此次逼空的对象是无交割能力的空头头寸   就以上情况分析,可以认为,此次国际铜价的快速上涨是在低库存背景下,由非商业力度推动的一轮短线逼空行情,此次逼空对象显然是针对一部分没有能力进行交割的空头头寸。说它是短线逼空行情,主要是由于全球铜供求关系正在得到有效缓解,铜市中长期前景看淡几成定局。如果未来COMEX期铜持仓报告显示非商业方面净多头没有出现更大规模的增长,甚至出现快增快减,那么则可以验证此次铜价上涨为短线行情。   从目前技术面情况观察,LME三月期铜价格已向上突破重要阻力位3180美元/吨,重回3200~3300美元/吨前期主要波动区域。就正常情况分析,经过持续强劲上涨后的期铜价格很难再向上越过这一区域。但本轮行情已属非正常情况,因此应该用非常规眼光来看未来价格走势。  在极端情况下,未来期铜价格有向上越过这一区域的可能,甚至不能排除再创历史新高的可能。然而必须注意的是,不论从哪个角度看,此次上涨行情都不具备坚实可靠的基础,由于缺乏长期利好的支持,使此次价格的快速看涨看起来投机性极强。在这一背景下,市场较易出现暴涨暴跌,对此应有所认识。   从时间上看,以LME三月期铜为代表的国际铜价的强势最多可持续到6月第三个星期三(6月15日),因为它是6月合约的最后交易日,逼空行情最多会延续到此。在此之后,逼空行情至少会暂告一个段落,继续保持强势的可能性较小。另外,如果价格长时间在高位徘徊,商业方面必会有时间对此做出实质性反应,较易引发商业方面的实盘抛售,这应该是非商业方面极力回避的。

美尚瑞沛油橄榄小绿灯精华

colorkey

小金筷眉笔

美尚

colorkey

友情链接